配资专业在线炒股配资
《云创财经》 文 / 张彦
海安橡胶集团股份公司（以下简称“海安橡胶”）主营业务包括巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务。核心产品包括全系列型号全钢巨胎（轮辋直径49英寸及以上）及相关服务，已为国内外上百个矿山提供了全钢巨胎产品或服务。
目前，海安橡胶拟在深交所主板上市，拟募集资金29.52亿元，募集资金将用于公司全钢巨型工程子午线轮胎扩产及自动化生产线技改升级项目、研发中心建设项目、补充流动资金。据深圳证券交易所公告显示，上市审核委员会将定于2025年5月30日召开2025年第9次上市审核委员会审议会议，届时将审议海安橡胶的首发事项。
然而，海安橡胶在上会前夕，却面临着业绩下滑、主要客户入股、研发投入过低等诸多问题。
上市前夕已现业绩颓势
据招股书披露，报告期内，海安橡胶实现营业收入分别为150829.91万元、225052.47万元以及229989.30万元，实现归属于母公司股东的净利润分别为35417.92万元、65392.90万元以及67904.84万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为31872.19万元、63924.13万元以及64056.30万元。
在报告期前期，海安橡胶不论营收还是净利润均增速迅猛，然而在报告期后半段，其业绩增速却开始快速回落，报告期各期，海安橡胶营业收入的增速分别为98.69%、49.21%、0.22%，归属于母公司股东的净利润增速分别为345.52%、84.63%、3.84%，通过数据可以发现，在2024年，海安橡胶的营业收入与净利润增速已仅为个位数，事实上，海安橡胶在上市的关键时期，业绩已经陷入了停滞的窘境。
而时间来到2025年，海安橡胶的营收增速开始由正转负，经审阅的2025年1-3月营业收入46,813.14万元，较去年同期同比变动比例为-9.62%。
“海安橡胶的基本面，在拟主板上市企业且在大盘蓝筹定位的背景之下看来，其在盈利持续性及经营稳定性上，都显得乏味可陈。”相关人士向我们表示。
自全面注册制实施以来，主板的定位被监管层一再强调，即强调应突出大盘蓝筹特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业，反观海安橡胶，其经营稳定性恐难以符合“大盘蓝筹”的要求，而海安橡胶要想更贴合主板上市企业的定位，仍有一段路要走。
研发投入不足毛利率却远超同行
报告期内，海安橡胶的综合毛利率分别为39.65%、47.63%、48.71%，同一时期，同行可比公司的平均值分别为12.74%、19.48%、18.81%，报告期内，海安橡胶的毛利率高出同行公司毛利率平均值30个百分点，与行业存在明显差异。
对此，海安橡胶表示，单价差异、市场占有率差异、销售渠道差异都影响了其毛利率，在单价方面，由于海安橡胶的全钢巨胎产品系非公路用轮胎中的高端产品，具有技术含量高、产品附加值高等特点，销售单价远高于可比公司主要产品销售单价；销售渠道方面，海安橡胶主要产品为全钢巨胎，采用直销模式。
尽管海安橡胶强调了毛利率较高原因系其技术含量高、产品附加值高，但从研发投入上来看，海安橡胶似乎言而不实。
据招股书披露，报告期内，海安橡胶研发费用分别为5115.88万元、7838.32万元、6969.19万元，研发费用率分别为3.39%、3.48%、3.03%，同期同行业可比研发费用率均值分别为3.76%、3.60%、3.56%，海安橡胶的研发费用率略低于同行业公司平均水平，另外，海安橡胶的研发人员中大专及以下学历的占比分别为65.12%、68.42%、77.04%、75.94%，海安橡胶的研发人员学历整体也偏低。
海安橡胶在研发上的投入整体偏低并且落后于同行。那么，究竟是什么原因配资专业在线炒股配资，让海安橡胶仅用不多的研发费用就能生产出有如此高的毛利率的产品？
民信配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
沪深京指数
热点资讯
